Finanza islamica e occidentale

Sapete come si chiama la somma di denaro dovuta a un prestatore oltre il capitale originario? Interesse. Si tratta di un pilastro dei moderni sistemi finanziari occidentali, radicato nel diritto, nel settore bancario e nei mercati globali. Eppure, nella finanza islamica, è rigorosamente proibito.

La Sharia è la legge religiosa e il codice morale dell'Islam. Significa letteralmente “il sentiero chiaro e battuto verso l'acqua”; essa governa molti aspetti della vita di un musulmano e deriva principalmente dal Corano e dalla Sunna, ovvero gli insegnamenti e le pratiche del profeta Maometto. Al suo interno, l'attività finanziaria è strutturata attorno a specifici vincoli etici, che definiscono ciò che è considerato lecito (halal) o illecito (haram).¹

Nella finanza islamica, uno dei divieti centrali è la riba (interesse). Invece di generare ricchezza dal solo denaro, il profitto deve derivare da un'attività economica reale, come il commercio, la proprietà di beni e l'investimento condiviso. Strettamente legato a questo principio è il profit-and-loss sharing (condivisione degli utili e delle perdite), in cui il rischio è distribuito tra le parti anziché essere trasferito interamente sul mutuatario.²

Altri principi chiave includono il divieto di eccessiva incertezza (gharar) nei contratti, il rifiuto del gioco d'azzardo e della pura speculazione (maisir), e le restrizioni all'investimento in settori considerati dannosi, come alcol, tabacco, gioco d'azzardo e pornografia. Insieme, queste regole creano un sistema finanziario basato sulla responsabilità etica e su attività economiche tangibili.³

La finanza occidentale, al contrario, si fonda su presupposti diversi. Il valore temporale del denaro sostiene che una somma oggi valga più della stessa somma in futuro a causa del suo potenziale di guadagno. Da ciò consegue la legittimità degli interessi, che compensano i prestatori per il tempo e il costo opportunità.⁴

Accanto a questo vi sono principi come il rapporto rischio-rendimento, per cui a un rischio maggiore è associato un rendimento atteso più elevato; la legge del prezzo unico, che presuppone che l'efficienza del mercato elimini le discrepanze di prezzo; e l'idea che i mercati finanziari siano guidati dai flussi di cassa e dalla rapida integrazione delle informazioni nei prezzi.⁵

Entrambi i sistemi mirano a regolare il modo in cui la ricchezza viene creata e distribuita, ma divergono su una questione fondamentale: se il denaro debba generare altro denaro indipendentemente dall'attività economica reale.

Il disaccordo non è dunque solo tecnico, ma filosofico.

La finanza islamica inquadra la ricchezza come un deposito fiduciario, dove la prosperità comporta una responsabilità morale. In questa visione, concetti come barakah (benedizione divina) e zakat (elemosina obbligatoria) legano il successo finanziario alla condotta etica e all'obbligo sociale. La ricchezza non è un mero accumulo privato, ma qualcosa che deve circolare e andare a beneficio della società.⁶

La finanza occidentale, d'altro canto, privilegia l'efficienza nell'allocazione del capitale, la gestione del rischio e la massimizzazione del profitto. Tratta il denaro principalmente come uno strumento il cui valore risiede nella capacità di generare rendimenti all'interno di mercati competitivi.⁷

L'interesse è una questione morale o uno strumento finanziario neutrale?

La risposta dipende in gran parte da ciò che si crede sia, effettivamente, il denaro.

Se il denaro è solo uno strumento, allora l'interesse appare ragionevole. Un prestatore rinuncia temporaneamente all'uso del capitale e si aspetta un compenso in cambio. Secondo questa visione, l'interesse non è moralmente più significativo dell'affitto pagato per l'uso di una casa o di un macchinario.

Se, tuttavia, il denaro è visto come uno strumento sociale il cui scopo è facilitare lo scambio piuttosto che generare ricchezza in modo indipendente, allora l'applicazione di interessi diventa più controversa. La finanza islamica riflette questa prospettiva, sostenendo che il profitto debba derivare dall'attività produttiva e dal rischio condiviso, piuttosto che dal solo passare del tempo.

Nessuno dei due sistemi è nato per caso. Entrambi sono tentativi di rispondere alla stessa domanda: come deve essere creata, distribuita e giustificata la ricchezza?

Il dibattito sull'interesse non è quindi meramente economico. È un dibattito sulla giustizia, sulla responsabilità e sui limiti morali del profitto.

“Fundamentum autem est iustitiae fides, id est dictorum conventorumque constantia et veritas.”⁸

(Il fondamento della giustizia è la buona fede, cioè la fedeltà e la verità di quanto si è detto e convenuto.)

—Cicerone, De Officiis

Se l'esercizio dell'interesse sia in linea con tale principio resta una questione aperta.

Note a piè di pagina (OSCOLA):

1. Muhammad Hisham Kamali, Shariah Law: An Introduction (Oneworld 2008) 45–47.

2. Frank E Vogel e Samuel L Hayes III, Islamic Law and Finance: Religion, Risk, and Return (Kluwer Law International 1998) 72–75.

3. Mahmoud A El-Gamal, Islamic Finance: Law, Economics, and Practice (Cambridge University Press 2006) 33–38.

4. Richard A Brealey, Stewart C Myers e Franklin Allen, Principles of Corporate Finance (13ª ed, McGraw-Hill 2020) 27–30.

5. Burton G Malkiel, A Random Walk Down Wall Street (12ª ed, Norton 2019) 112–118.

6. Abbas Mirakhor e Zamir Iqbal, An Introduction to Islamic Finance: Theory and Practice (Wiley 2011) 58–62.

7. Frederic S Mishkin, The Economics of Money, Banking and Financial Markets (12ª ed, Pearson 2019) 41–45.

8. Cicerone, De Officiis (trad. Walter Miller, Harvard University Press 1913) 1.13.41.

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